奧萊逆勢增長 | 2026年5月商業地産零售業态發展報告

觀點指數 五一消費顯著回暖，國資接盤與奧萊擴張成資産調整主線 五一假期，國内消費市場實現穩步回暖，核心商圈拉動效應突出，服務消費成為增長核心動力。商業地産存量資産調整提速，國資承接優質重資産、企業入局盤活爛尾商業項目成為行業資産流轉的核心主線。

奧萊業态業績增長明顯，重量級商業項目密集入市 2026年一季度頭部商業企業業态分化加劇，奧萊業态逆勢增長，成為企業核心業績支柱，傳統百貨、購物中心業态持續承壓。全國優質商業項目集中開業，奧萊升級、高端綜合體入市，推動商業市場提質升級。

項目假日銷售、客流雙增長，首店向新一線城市滲透 五一假期全國商業項目整體復蘇向好，但市場分層、城市分化特征顯著。商業招商邏輯叠代，首店資源下沉新一線，小衆業态、線上線下融合成為商業體打造差異化競争力的重要方式。

餐飲品牌全球化節奏加快，美妝行業内外資分化加劇 消費細分賽道格局持續重構，新茶飲加速全球化布局、咖啡行業迎來資本重構，連鎖餐飲經營韌性凸顯；美妝行業内外資分化加劇，國貨品牌經營承壓。

天貓推動線上線下融合，小紅書将上線跨境電商業務 電商行業呈現線上線下融合、跨境業務升級趨勢。京東深耕供應鏈優化、推進下沉市場價值升級，阿里加碼天貓線下超級體驗店，小紅書依托内容種草打造差異化出海賽道。

四只商業不動産REITs獲通過，二級市場消費REITs處于回調狀态 商業不動産REITs市場供給持續擴容，多只新産品集中申報、獲批。已上市消費REITs現金流穩健但業績分化明顯，二級市場整體回調，標的差異化定價特征顯著。

市場綜述

五一消費顯著回暖，國資接盤與奧萊擴張成資産調整主線

據商務部商務大數據，5月1日-4日，商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額同比分别增長5.0%、5.3%。

聚焦核心商業城市，觀點指數觀察的8座城市均實現了消費同比增長。分城市來看，上海線上線下消費達643.0億元，為8城中最高，同比增長7.7%。

市級商圈、國際級消費集聚區消費同比增速均高于整體增速，核心商圈消費拉動效應顯著。深圳重點商圈客流同比增長20.97%、營業額同比增長17.42%，客流與消費增速均為8城最高，商圈活力與消費轉化效率突出。

數據來源：公開資料，觀點指數整理

分業态來看，餐飲消費的復蘇普遍快于零售，服務消費（餐飲、住宿、夜間消費）成為拉動增長的重要力量。杭州、廣州、南京的餐飲增速顯著高于整體，反映出"吃"作為假期消費的剛需屬性。

零售商業市場方面，2026第一季度，上海零售市場共錄得14萬㎡新增供應，但由于新項目入市采取分階段開業的策略，整體開業率仍處于爬坡階段，本季度全市淨吸納量錄得3.4萬㎡。

北京、廣州、深圳則錄得零新增，核心一線城市供應端進入“靜默期”。成都雖無新增，但吸納量表現亮眼，達4.9萬㎡，在無新增供應的情況下，存量項目去化強勁，市場需求旺盛。

數據來源：世邦魏理仕，觀點指數整理

空置率層面，上述城市的核心闆塊正經歷品牌更叠與業态結構調整，導致短期空置率與招商面臨一定壓力，去化周期延長，8個樣本城市的空置率在4-10%的區間内。

不過，全國消費標杆城市核心商圈的品牌入駐需求持續存在，客流承載力仍處于高位。季末，上海全市購物中心首層租金雖環比下跌0.6個百分點，但每天每平方米30.9元，為樣本城市中最高。

大宗交易方面，酒店類資産持續出清。宜昌富力皇冠假日酒店被國資底價接盤，總成交價2.1億元。該酒店位于伍家崗區沿江大道黃金地段，建築面積近3.92萬㎡，成交單價僅5306元/㎡，低于區域江景住宅售價，較評估價2.97億元折價約三成。

據悉，此次競得方——宜昌長樂旅遊文化發展有限公司的實際控制人為湖北省宜昌市五峰土家族自治縣财政局，為地方國資企業，接盤後将保留原有洲際團隊運營。

當下，困境房企的商業資産加速流轉，國資正憑借長期持有優勢承接核心重資産，這一趨勢成為商業地産行業資産調整的鮮明特征。

除被動出售外，也有企業出于拓展業務的需要接盤問題資産。砂之船關聯企業期内拍下上海闵行爛尾商業項目，拟打造亞洲最大單體奧特萊斯，項目成交總價約5.8億元，成交單價約2663元/平方米（按總建築面積21.68萬平方米算）。

該項目因2021年原開發商春申公司破産清算導致項目爛尾，目前主體結構已封頂，完工率在70%左右。

根據規劃，砂之船準備将這個“巨無霸”打造為22萬平方米的奧特萊斯項目，未來将超越青浦百聯奧特萊斯，成為上海最大的奧萊項目。

砂之船的強勢入局，意味着上海将正式集齊百聯、佛羅倫薩、比斯特、砂之船等奧萊巨頭，一場圍繞客流、品牌與消費體驗的“頂峰之戰”已不可避免，尤其上述闵行項目與青浦百聯奧萊地理距離較近，預計未來在西南區域的客源争奪将尤為激烈。

企業運營

奧萊業态業績增長明顯，重量級商業項目密集入市

企業層面，期内以王府井、百聯股份、太古地産等為代表的企業披露了2026年一季度業績數據。

王府井方面，一季度百貨業态營收9.89億元，同比下降11.89%；購物中心營收5.64億元，同比下降24.24%；奧特萊斯營收6.82億元，同比增長8.59%；免稅業态實現營業收入1.40億元，同比增長39.79%。

可以發現，奧萊和免稅業态正成為其業績增長的重要驅動力。截至報告期末，王府井在全國管理運營2家口岸免稅店、2家市内免稅店以及326家專業店鋪。

在此基礎上，王府井也在持續推動相關業态門店開業。報告期内，王府井免稅首都機場T2航站樓免稅店正式對外營業，該店位于北京首都國際機場2号航站樓國際出境隔離區及入境區内，總面積3566.33平方米。

百聯股份的奧萊業務表現也相對突出，營收約4.93億元，同比增長14.64%，毛利率達82.34%。其余的百貨、購物中心、超級市場、便利店、大型綜合超市及專業專賣等業态營收則均同比下滑。

上海青浦百聯奧萊作為百聯奧萊業務的項目，2025年銷售額高達63億元，創歷史新高，離境退稅金額達5000萬元，同比增長超90%。2026年下半年該項目還将迎來二期開業，屆時總建築面積将達20萬平方米，總商鋪數量超700家，項目整體的年銷售額有望突破70億元。

太古作為高端商業代表，一季度内地核心零售物業整體租賃基本面保持穩健，所有項目出租率均維持在97%以上，平均出租率達到98%。與此同時，零售銷售額也全部實現同比正增長，但項目間增速拉開明顯的梯隊差距。

上海興業太古匯、北京三里屯太古匯分别以81.5%、56.2%的同比增幅，穩居第一梯隊，兩者都通過大規模品牌煥新+首店效應形成增量引擎，進而實現了客流與客單價的雙重提升，拉動零售銷售額大幅增長。

五一假期表現上，不少樣本企業旗下零售項目借助假日消費熱潮，實現客流量和銷售額的同比提升。

數據來源：企業披露，觀點指數整理

大悅城控股旗下的商業項目實現客流、銷售雙爆發，全國總銷售達9.4億元、同比提升14.4%，總客流達1032萬人、同比提升22.2%。而招商商管旗下45家購物中心的銷售也實現16%的同比增長，客流則同比增長12%。

假期業績增長的背後，除了有節日帶來的消費需求外，首店經濟、特色市集、沉浸式場景等也是增長的核心驅動力。如大悅城旗下的上海靜安大悅城通過"超好玩大會"集結10大快閃、20余個IP，五天快閃銷售突破1120萬元，同比增長超70%；“夜食天台”的銷售也達到220萬元，同比提升22%。

新開業方面，據觀點指數統計，4月以來全國開業商業項目36個，商業體量合計超300萬㎡，超10萬㎡的項目達8個，占總體量的50%以上，其中不乏備受市場關注的重量級項目入市。

數據來源：公開資料，觀點指數整理

比斯特蘇州購物村三期于4月22日開業，用地超3萬平方米，新增可租賃建築面積近1萬平方米，成為唯泰全球12家比斯特系列中體量最大的購物村。

項目主打"高端奢品+微度假體驗"，從傳統折扣奧萊向"文旅商業目的地"轉型，新增近60家品牌，30余家為首店，同時新增濱水休閑廣場、貴賓室、寵物友好設施和湖畔美食市集。

4月28日，商業體量約10萬㎡的杭州恒隆廣場也開啟試營業，其為恒隆地産在内地布局的第11個大型綜合項目。項目以“精致生活方式聚場”為定位，規劃引入近250家品牌，其中超70家城市級以上首店，新概念及升級店占比逾8成，截至試營業零售出租率已超90%。

品牌量級上，輕奢與潮流品牌成為杭州恒隆廣場首期品牌生态的主力，Maison Margiela、TORY BURCH、Moncler、alexanderwang等品牌相繼入駐；戶外闆塊則聚集BROMPTON折疊車、On昂跑、HOKA、SALOMON、DESCENTE、KAILAS凱樂石、Wilson等品牌。餐飲方面，項目引入接近80家租戶，鎖定從商務宴請到品質社交等多個場景的需求。

零售項目

項目假日、銷售客流雙增長，首店向新一線城市滲透

項目層面，從五一假期數據來看，全國重點城市商業項目整體呈現銷售與客流雙復蘇的趨勢，不同類型項目均展現出較強的市場韌性，但城市梯隊分化明顯。

數據來源：項目披露、第三方報道，觀點指數整理

一線城市得益于本地居民消費升級需求釋放，加之親子、餐飲、零售等業态聯動，帶動銷售與客流雙提升，北京中糧祥雲小鎮、上海南翔印象城MEGA，憑借親子、休閑等場景優勢，承接本地家庭客群消費，客流表現突出。

新一線及二線城市項目也有不錯的表現，旅遊城市如西安、成都的商業項目受益于本土消費釋放和遊客消費，客流實現爆發式增長，成都天府招商花園城客流同比增長29%。

營銷舉措上，大部分商業項目通過市集、IP展、特色活動提升客流粘性，帶動客流與銷售同步增長。廣州正佳廣場五一期間舉辦了熱門IP快閃、特色演藝巡遊、海底美人魚大秀以及戶外市集、樂隊演出、動物互動、科普課堂等多元文旅活動，重磅引進《十日終焉》《鳴潮》兩大熱門IP快閃，並聯動國民萌系IP“我不是胖虎”開展線下見面會，全場累計客流量同比增長超16%。

品牌煥新上，首店不再集中于一線城市核心商圈，而是向成都、杭州、長沙、武漢、南京等新一線城市快速滲透，以西南首店、華中首店、省級首店、城市首店為主要落地形式，超市、餐飲、戶外、香氛等業态的首店占比極高，是項目打造差異化競争力的核心抓手。

餐飲賽道以必勝客高端披薩店、茶顔悅色等為代表，是門店數量最多的賽道之一，體現了商業體對餐飲消費場景的持續加碼。如茶顔悅色此前的門店主要集中在湖南及華中地區，此次在深圳灣萬象城、萬象天地這類深圳知名商業體兩店齊開，目的是覆蓋高消費力年輕客群，快速打開市場。

同時，戶外、兒童自行車、香水、金屬外設等小衆賽道的引入，體現了商業體對差異化消費需求的挖掘。其中，戶外機能品牌擴張勢頭強勁，攀山鼠在長沙IFS布局湖南區域首店，此前湖南的高端戶外品牌以始祖鳥、北面等為主，攀山鼠的入駐能填補“北歐硬核戶外”的品類空白，搶占高端客群心智。

線上品牌加速線下落地，小象超市在深圳領展中心城落地，體現了線上品牌向線下拓展的趨勢。領展中心城位于深圳福田核心商圈，交通便利，覆蓋周邊大量寫字樓和社區，能精準觸達即時零售的核心客群上班族、家庭用戶。

消費品牌

餐飲品牌全球化節奏加快，美妝行業内外資分化加劇

餐飲方面，新茶飲全球化布局節奏加快。霸王茶姬正式登陸韓國，首爾三家門店将于4月30日同步開業。

這是該品牌進入的第八個海外市場，2018年霸王茶姬設立了海外事業部，次年踏出國門紮根馬來西亞，随後逐步深耕東南亞、挺進北美，接連覆蓋新加坡、泰國、印尼、美國、越南、菲律賓。

與此同時，海外業務已是霸王茶姬堅挺的增長曲線。最新财報顯示，2025年第四季度，公司海外業務GMV達3.7億元，同比大增84.6%，連續三個季度同比增長超75%。

咖啡賽道上，雀巢集團确認将藍瓶咖啡出售給大钲資本，咖啡行業迎來資本格局重構。本次交易涵蓋藍瓶咖啡的全球門店業務，而雀巢将保留其快消業務，如咖啡豆、速溶咖啡及即飲飲料。

藍瓶咖啡創立于2002年，以"只售賣烘焙出爐不超過48小時的咖啡豆"為核心理念，憑借極簡美學、手工沖煮的極致體驗，曾被譽為"咖啡界的蘋果"。截至目前，藍瓶咖啡在上海、深圳和杭州三個城市擁有16家門店。

收購方大钲資本則是瑞幸咖啡的控股股東，其投資涵蓋消費、醫療、科技等多個領域，最經典的案例便是瑞幸咖啡。截至目前，大钲資本及其創始人黎輝合計持有瑞幸咖啡23.28%的股份，掌握公司超過53%的投票權，處于控股地位。

此番大钲拿下藍瓶咖啡，使得大钲資本旗下的咖啡矩陣完成了從大衆到高端精品的覆蓋：瑞幸咖啡把握大衆基本盤，藍瓶卡位高端精品賽道，形成"大衆流量+高端利潤"的雙輪驅動格局。

連鎖餐飲龍頭經營韌性凸顯，百勝中國2026年一季度整體業績呈現穩健增長的态勢，營收、利潤均實現雙位數提升，首季經營利潤增長12%至4.47億美元。

分品牌來看，肯德基營收24.53億美元、同比增長9%，K咖啡布局持續提速，門店數量突破2600家；必勝客營收6.35億美元、同比增長7%，自身利潤率也實現小幅擡升。

同期，瑞幸咖啡依舊保持較高的營收增速，但增長有所放緩。2026一季度淨營收120億元，淨利潤5.06億元。門店擴張依舊強勢，單季淨增2548家，全球門店總量升至33596家，國内門店33419家；用戶規模同步擴容，月均交易客戶達9309萬，同比增長25.3%。

美妝方面，2026年一季度美妝行業呈現明顯的内外資分化格局，歐萊雅全球業績穩健高增、中國市場強勢復蘇，而國貨龍頭珀萊雅則陷入營收利潤雙雙下滑的調整周期。

2026年一季度，歐萊雅實現總銷售額121.52億歐元，實際匯率同比增長3.6%，可比口徑增速達7.6%，全球四大業務闆塊全線保持正增長，其中專業美發、皮膚科學美容闆塊實現雙位數增長。

歐萊雅業績韌性源于完善的品牌金字塔布局，從頂奢、高端到功效、大衆美妝實現全價格帶覆蓋，此外持續高額的研發投入、高端大單品叠代升級，疊加收購開雲美妝，補齊了高定香水等高端品類的短闆。

反觀國貨品牌珀萊雅，經營承壓明顯，2026年一季度實現營業收入23.05億元，同比小幅下滑2.3%，歸母淨利潤同比下降6.05%。

業績走弱的核心在于國内美妝賽道内卷加劇，行業同質化競争下價格戰持續發酵，品牌護膚與彩妝整體均價下行，單品增長紅利消退。同時品牌高端化進程受阻，提價及高端産品線市場接受度有限，難以打開盈利空間。

黃金珠寶方面，周大生與老鳳祥兩大龍頭均出現營收同比下滑，但盈利端走勢明顯分化，經營結構與發展路徑呈現出顯著的差異。

周大生2025年營收88.15億元，淨利潤11億元，依托下沉市場加盟渠道網絡、年輕化産品布局等，穩固經營基本盤。

毛利率是周大生的核心競争優勢，一季度維持近39.43%的高位水平，遠高于傳統黃金珠寶企業，主要依靠鑽石、古法金、精品工藝金等高毛利品類持續提升占比，産品差異化布局成效顯著，高毛利結構直接對沖了營收下行的壓力，成為利潤增長的核心支撐。

老鳳祥2025年營收528.23億元，淨利潤同比下降9.99%。雖然其營收規模體量龐大，但淨利潤出現近兩位數的同比下滑，凸顯了傳統珠寶品牌面臨渠道老化、品牌年輕化不足、傳統品類增長乏力的經營壓力。

不過最新其毛利率同比提升3.69個百分點至12.75%，主要得益于産品結構持續升級，高毛利精品金飾、鑲嵌類産品占比提升。

奢侈品方面，奢侈品行業加速布局中國本土高端市場，資本並購與股權合作成為重要的落地方式，開雲集團成功收購之禾母公司ICCF集團少數股權。

從開雲自身維度來看，集團近年深陷核心品牌增長疲軟的困境，對古馳等主力品牌依賴度過高、年輕化與本土化缺口明顯，亟需尋找新的增長曲線與價值增量。

此外，意大利時尚品牌喬治·阿瑪尼也拟向歐萊雅、路威酩軒及依視路陸遜梯卡三家集團合計出讓15%的公司股份。

從阿瑪尼自身來看，品牌長期深度依賴創始人個人IP，缺乏家族傳承接班人，主業正面臨年輕化節奏滞後、皮具配飾等高毛利品類布局不足的困境，業績增長承壓，僅憑自身獨立運營已難以應對行業競争與周期波動。

對于入局的行業巨頭而言，此次入股同樣是精準的戰略卡位、各取所需。LVMH借此補強自身在高端男士正裝、成熟商務奢侈品類的布局，吸納阿瑪尼的設計資源與高端客群，進一步完善全品類奢侈品版圖。

歐萊雅通過持股，從單純的業務授權方升級為深度綁定利益的股東，牢牢鎖定阿瑪尼美妝這一核心增長資産，鞏固自身高端美妝賽道優勢，同時為後續拓展新品類、深化品牌聯名運營奠定基礎。

商超會員店方面，硬折扣成為期内熱點。盒馬旗下硬折扣社區超市品牌超盒算NB透露，其将重新進入北京市場，首店選址已确認為回龍觀上品折扣店。

超盒算NB是盒馬孵化的硬折扣社區超市品牌，主打鄰里商業。其門店SKU約1500支，自有品牌商品銷售占比約60%，通過源頭直采、壓縮流通環節等方式控制成本，提供穩定低價的商品。

該品牌2026年以來品牌擴張步伐持續加快，年初正式落地華南市場，1月先後進駐東莞、深圳寶安，4至5月持續向全國多城滲透。截至2026年5月，超盒算NB全國門店數量已突破400家，門店主力面積集中在600至800平方米。

華潤萬家也官宣，旗下社區平價超市品牌"萬家家選"首店将于5月15日在深圳塘朗城正式開業，定位直指硬折扣社區平價超市。

不過，當前行業競争日趨激烈，京東折扣超市、美團快樂猴等同業态品牌均在加速下沉市場布局，選址競争與價格戰持續升溫，想要實現盈利並非易事。

電商發展

天貓推動線上線下融合，小紅書将上線跨境電商業務

國内電商上，2026年第一季度，京東整體營收達到3157億元，同比增長4.9%，營收增速保持穩健态勢。盈利層面，公司歸母淨利潤51億元，同比下滑53.2%，非公認會計準則下淨利潤74億元，同比下降42.2%，整體淨利率出現明顯回落。

拆分業務結構來看，核心零售闆塊收入2686億元，同比增長1.8%，經營利潤149.6億元，同比提升16.5%，零售業務利潤率提升至5.6%，主業盈利能力持續優化。

與此同時，京東京喜在2026産業帶發展大會上宣布，将再度投入超100億元延續“廠貨百補”計劃，並啟動“爆品雙千萬計劃”，目標打造1000個千萬級爆品。這一舉措背後意圖是通過自營+小店雙模式驅動，将競争焦點從單純價格戰轉向供應鏈效率與商家盈利健康度，走“反内卷”的價值下沉路線。

期内，阿里巴巴集團也公布截至了2026年3月31日止三個月（即2026财年第四季度）業績。财報顯示，該季度集團總收入為2433.8億元，同比增長3%。

電商業務收入為962.92億元，相較2025年同期的968.45億元下降1%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務收入，集團同口徑收入同比增長11%。

與此同時，阿里正推動旗下天貓進行線上線下融合，全國最大天貓超級店落子南京，經營面積達5000平方米，以線下超級體驗店承接線上流量、強化品牌感知與即時履約能力。

跨境電商上，本季度亞馬遜總營收達1815.2億美元，同比增長17%，剔除匯率變動帶來的29億美元正向影響後，固定匯率下同比增長15%，營收規模與增速均超市場預期。

其中，國際零售業務收入398億美元，同比增長19%，固定匯率下增長11%，運營利潤14億美元，同比增長40%；新興市場擴張與本地化運營成效顯著，AWS雲業務表現最為亮眼，收入376億美元，同比增長28%，創下2022年以來的最快增速。

整體來看，其在全球電商基礎設施與雲計算領域構建了雙重壁壘，依托物流履約、AI技術與全球站點布局，持續鞏固成熟市場基本盤並滲透新興經濟體，形成“電商+雲服務”的雙輪驅動增長模式。

值得一提的是，小紅書跨境電商業務正從“内容種草社區”向“全球化交易平台”快速推進，計劃于2026年6月正式上線其跨境電商業務Redshop。

區别于傳統跨境貨架式電商，其以筆記、測評、場景化種草為流量入口，先通過原生内容建立用戶認知和消費信任，再自然導流到商品交易，轉化鏈路更短。

該平台首期将定向邀請50名種子商家，重點覆蓋非遺手工、特色手工藝品等品類，主打“文化+特色好物”差異化路線，精準切入跨境小衆高附加值賽道，為中國中小特色商家開辟出海新通道。

商業REITs

四只商業不動産REITs獲通過，消費REITs二級市場跌多漲少

新申報方面，4月末以來，滬深交易所共有三只新的商業不動産REIT申報，分别為華夏華潤置地商業不動産REIT、中金開元旅業商業不動産REIT、紅土創新茂業商業不動産REIT。

其中，募集金額最大的是華夏華潤置地商業不動産REIT，預計整體募資規模達54.05億元，底層核心資産為華潤置地全資持有的兩座成熟標杆商業項目，分别是南通萬象城與臨沂萬象匯。

南通萬象城2018年9月開業，運營時長已超七年，定位城市中高端區域標杆購物中心；臨沂萬象匯2019年9月落地運營，主打區域型時尚家庭消費購物中心，兩處資産均具備穩定的客流、成熟的運營模式與持續的租金收益能力。

中金開元旅業商業不動産REIT的預計募集規模為18.44億元，底層資産為浙江省内三家成熟高星級開元名都系列酒店，整體評估價值18.04億元，三家酒店總建築面積約22.95萬㎡，均位于浙江經濟活躍城市。

紅土創新茂業商業不動産REIT底層資産為成都茂業中心C塔項目，業态為辦公，位于成都市高新區天府大道北段28号，本次發行預計募集規模11.01億元。

而此前申報的商業不動産REITs也有部分獲得通過，唯品會、上海地産、砂之船、首農等四只商業不動産REITs獲批，四只産品申報總估值190.86億元，調整後總估值184.19億元，合計下調6.67億元，覆蓋京、滬、陝、豫、黑五地，涵蓋商業、辦公兩大類型。

金額最高的是中金唯品會REIT，底層資産為鄭州杉杉奧萊與哈爾濱杉杉奧萊，由唯品會自持運營，申報估值74.70億元，監管反饋調整後估值69.99億元，下調幅度6.31%，2026年預測分派率4.57%，2027年提升至4.99%。

業績表現方面，已上市的12只消費基礎設施REITs一季度收入分化明顯、盈利差異較大，但現金流普遍穩健。

收入端，本期收入均值為6948.05萬元，華夏華潤商業REIT以2.06億元的收入遙遙領先，華夏大悅城商業REIT、中金唯品會奧萊REIT收入也突破8000萬元，其余多數REITs收入在2000-7000萬元區間，嘉實物美消費REIT、易方達華威市場REIT收入則低于3000萬元。

利潤端，華夏首創奧萊REIT表現突出，淨利潤高達2685.62萬元，或受益于春節消費與換季促銷。中金唯品會奧萊REIT則出現了小幅虧損，錄得-81.68萬元。

數據來源：REITs公告，觀點指數整理

分紅表現上，年化現金流分派率均值為4.18%，整體集中在3.6%-5.4%區間，華夏首創奧萊REIT以5.35%的分派率成為本期“分紅王”。

二級市場方面，12只消費基礎設施REITs中，僅2只實現上漲，10只出現下跌，市場整體偏弱勢，平均漲跌幅為-1.89%，消費類REITs闆塊整體處于回調狀态。

數據來源：同花順，觀點指數整理

其中，華夏首創奧萊REIT以5.03%的區間漲幅成為闆塊内唯一漲幅超過5%的標的，逆勢表現凸顯了其底層資産或運營層面的階段性優勢；而華夏中海消費REIT以6.85%的跌幅領跌全闆塊，成為回調壓力最大的産品。但多數産品的漲跌幅集中在±3%以内，整體波動相對可控。

換手率方面，闆塊平均換手率為9.98%，中金中國綠發消費REIT、中金唯品會奧萊REIT、華夏金茂消費REIT的換手率分别達到18.54%、15.32%、15.25%。

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