投資者結構方面，戰略投資者保持60%以上的主導地位，原始權益人持股比例穩中有降，公衆投資者因門檻降低加速入場。

AMC回歸不良資産處置核心功能，同時資本端加速布局REITs。

消費市場回暖、制造業轉型升級以及保障性住房建設提速等，都為公募REITs市場的發展提供了有力支撐。

負債規模持續收縮，有息負債總額降至709.04億元； 到期洪峰加劇，淨融資額惡化至-523.33億元；融資成本兩極分化，境内外債券價差達5.61個百分點。

截至2025年6月，中國内地公募REITs市場發展強勁，總市值突破2000億元大關，較2024年末增長48.6%。

2025年一季度，房地産行業住宅開發弱復蘇、商業安全邊際失守、工業杠杆破阈，行業整體轉向“低負債、輕資産”模式，但結構性分化加劇。

市場活躍度顯著提升，中證REITs全收益指數累計上漲14.29%，其中消費類REITs表現最為亮眼，嘉實物美消費REIT以50.21%的漲幅領跑市場

住宅開發、商業地産和工業地産的财務表現出現明顯分化。整體債務規模下降，頭部房企通過多元化方案加速重組進度。

險資加速布局持有型不動産，租賃住房熱度上升。二季度不動産産業鍊IPO占比依然較小，中概股兩家不動産相關IPO涉及AI+建築設計和地下結構工程項目承包。

二季度房企财務表現持續分化，強者加速化債、弱者風險出清；險資多渠道加碼持有型不動産投資。（報告期：2025.04.29-2025.06.17）

曾經千億銷售的上市房企最終落幕，高杠杆經營帶來的痛點亦有因果。

憑借着穩健的經營戰略，以及在行業下行期間所展現的抗風險與盈利能力，中國海外發展連續三年蟬聯房地産上市企業卓越表現的榜首，萬科和華潤置地的表現同樣值得肯定。

随着2023年的到來，近期融資政策松綁或利好中資國有及頭部民營房企的外部融資渠道，加劇了房企間的信用分化。

行業信心修復無法急于求成，“再融資”逐漸成為房企在資本市場的關鍵詞。

房地産行業利潤率下滑是必然趨勢，從事物發展規律來看，當行業足夠成熟，高利潤率的狀态大概率不能長久維持。

對大信商用信托來說，其迅速增長的資産規模，在如今看來，有點“激進”。

“保内舍外”在當前房企的償債之路上並非罕見，這很大程度上由企業的償債方式與境外項目規模決定。

可以看到泰禾集團的積極性，但較大的利潤虧損與高危的财務結構，依舊增加了纾困的難度。

重組各方首先要取得基本的互信，其次是降低預期，同時也需要各方或作出一定讓步。

陽光城近期事件看似是股權激勵與債務糾紛，但反映出在下行周期中企業控制權下降即淨資産的“亞健康”狀态。